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解读:深港通开闸,对于A股和港股意味着什么

文字:[大][中][小] 2016-12-7    浏览次数:438    

沪港通及深港通主要特点


第一,股票种类扩大。在香港方面的标的,除了本来沪港通里边的股票以外,也会把恒生小型股指数的成份股,只要它是超过50亿市值的也可以加进去,加上深港两地挂牌的A加H股公司,这次共有99家公司可以加入到深港通当中。


第二,股票种类扩容。本来设有总体的额度限制,但在8月份公布推进深港通的时候,一并取消了总体额度。沪港通的港股通这部分额度是不可以跟深港通的港股通放在一起用。投资者50万的要求还是继续保持的。


第三,更进一步的把两地市场连通起来,影响将会更大。很明显大家对港股通的参与度会越来越多,但大家可以看到,从现在加进去的一些小型股指数的成份股来看,市值的架构比较分散,有大的、有中型的,也有小型一点的。国内的投资者相对偏好于小型股的小盘股,希望增加的时候让他们有更多的选择。其中在小型股指数成份股当中会有比较多的消费品,如房地产,工业,还有IT,技术方面的标的也都会加进去。


在深港通准备过程当中,我代表香港交易所跟深圳交易所一起去做了国际路演,就在今年10月下旬,我们做了两个国际路演的团队,一边去了美国,一边去了欧洲,我去的是后者那个团队。我们这次国际路演最主要目的是希望引进国内的投资者对深港通的关注。大家知道,深港通是两边的,我们不仅讲的是影响港股,同时我们也希望共同把国际投资者带入到国内A股市场。作为国内的投资者,我相信你们不仅关注香港市场,同时也十分关注深港通的北上投资。外资未来如何影响A股市场,这个可能对你们来讲更关注。我相信今天在座的各位投资者,你们绝大部分的钱都是投放在A股市场当中的,港股可能会有一些。虽然现在大家绝对外资对A股的影响并不是很明显,但以后情况都会有改变。接下来,我会把总体的展望分享给大家。


很多外国投资者对国内还是比较有兴趣的,我们在海外做国际路演的时候,很多基金机构投资者很希望跟我们见面,我们时间完全不够。在会议当中,我感觉到那些外国投资者问的问题都比较有深度,不仅问比如未来的经济走势,还会问一些具体安排,比如如何去参与。因为毕竟沪港通走了两年了,很多去了QFII以外,他们也有经过沪港通的制度安排投A股,所以他们非常关心深港通的安排。外国投资者对A股的密切关注当中,最关注的是国际性的主要指数,比如说MSCI,他们往后是如何支持这个量,等等,会把A股加入进去,因为这些指数往后对A股的影响会更大。当然他们也会关注沪港通、深港通的安排下,比如说也会有一些改善的空间,他们也给我们提了不少非常重要的意见。


对A股市场,有些时候他们也会关心一些国内的停牌问题,这是他们关注最多的问题,去年二季度这波行情国内差不多有1000个公司停牌,其实海外投资者对这些是非常关心的,他们很担心这个情况再出现的时候他们很被动。同时,他们也提出A股有一些对外公布的资料是以中文为主,英文方面的信息量比较少,他们希望未来A股有关的上市公司可以改善。还有A股产品不是很丰富,对他们来讲不是很方便,他们也希望通过香港这个平台做出有关风险的对冲。


总体来讲,海外投资者对A股还是非常关心的,不仅是A股,他们也会注意到其实现在国内投资者参与香港的影响力也越来越大了。现在很多外资主要还是通过买卖港股来投资中国市场,所以他们十分关心香港市场未来的一些变化。


接下来我们通过数据来回顾一下两年来沪港通、港股通方面的一些表现。


沪港通自开通以来,日均成交金额49.1亿元人民币,占上交所0.6%的交易额,452个交易日中仅有197日为净卖出,仅1个交易日每日额度用尽。总体对比2015年和2016年来讲,参与北上的交易和南下的交易相比,是很明显的增加了不少。


我们针对性的多讲一下南下,对港股方面的影响,总体过往的两年是2%点几,2014年11月,开始沪港通的时候只占了港股的0.5%,到了现在高峰期的5.4%,超过5%,很明显影响力度是越来越大的。


我们把港股通对比沪港通,南下对比北上,我们的确发现开始的时候南下的量只是北上的六分之一而已,但是到了现在,超过2倍,南下的钱对比北上的钱超过了2倍,这个势头还是比较明显的。


在南下当中,我们也发现净流入,从启动到现在每一个季度都是在增仓的,只是唯一有两个月的数是很小的负数,那就证明一点,在2016年来讲很明显是没有流出去的,很多的资金在背后,或者散户的投资者,高端散户已经正在增仓,那就证明大家对港股市场还是有一定的兴趣。

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